Анализ движения денежных средств — пример и правила составления отчета

Мы уже разобрали анализ баланса и отчета о прибылях и убытках в предыдущих статьях.

Анализ отчета о движении денежных средств – традиционно недооценивается аналитиками и считается не обязательным видом анализа для инвестора.

Однако этот отчет скрывает много интересных нюансов относительно деятельности компании и его понимание поможет нам найти признаки положительных или отрицательных будущих изменений в компании.

Сегодня мы разберем, что из себя представляет данный отчет, какие тайны он скрывает и на какие моменты стоит обязательно обращать внимание.

В первую очередь стоит сказать, что, исходя из названия данного отчета он показывает именно движение денег компании. С его помощью мы можем отследить источники финансирования компании, направления расходования средств, в т.ч. более четко проследить направления распределения прибыли, что мы не видим в других отчетах и другие важные нюансы для профессионального аналитика или инвестора.

Пример анализа отчета о движении денежных средств

В качестве примера мы возьмем консолидированный отчет о движении денежных средств компании «ГМК «Норникель» за 2016 год.

Данный отчет публикуется в рамках консолидированной финансовой отчетности по стандартам МСФО (международные стандарты финансовой отчетности).

Важным плюсом данной отчетности для инвестора является именно ее консолидирующий характер, когда к расчетам принимаются данные по всем дочерним компаниям и в итоге группа или холдинг рассматривается как единая компания.

Отчет о движении денежных средств по МСФО выглядит следующим образом:

Виды отчетов о движении денежных средств

Стоит сразу сказать, что существует 2 вида отчетов о движении денежных средств, которые отличаются между собой методикой их расчета. И как следствие имеют совершенно разную логику и естественно разные цифры:

1. ДДС составленный прямым методов.
2. ДДС составленный косвенным методом.

Прямой метод составления ДДС используется как правило в российской практике и такой документ мы можем увидеть в бухгалтерской отчетности, составленной по стандартам РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учета).

Суть метода состоит в том, что в отчет вносятся непосредственно суммы денежных перемещений, отраженных по расчетным счетам и кассовым операциям. Далее эти суммы группируются по статьям и таким образом формируется отчет.

По большому счету такой отчет выглядит достаточно грубо как укрупненная выписка по расчетному счету и не способен ответить на ряд глубоких аналитических вопросов. Поэтому появился более сложный вид отчета – косвенный.

Что касается отчета, составленного косвенным методом то, здесь используется смешенный принцип: часть статей также берутся напрямую из движения денег по счетам и кассе, другая часть статей считается косвенным способом, как изменение отдельных балансовых статей.

Например, если в компании выросла кредиторская задолженность по балансу, то в косвенном ДДС мы увидим ровно такой же прирост по статье «Кредиторская задолженность». При этом реального движения денег здесь не было. Это очень тонкая механика и глубоко мы его разбираем только на наших курсах.

Сегодня разберем лишь самые важные моменты. А сейчас важно понять скорее зачем же все это нужно. Косвенный тип отчета помогает так разложить реальные денежные потоки и изменения балансовых статей, что из отчета становится понятно откуда именно у компании берутся деньги и куда она их тратит.

Именно с таким типом отчета мы и будем дальше работать.

Структура отчета о движении денежных средств

Традиционно в отчете о движении денежных средств 3 раздела:

1. Движение денег от операционной деятельности.

   Этот раздел показывает финансовые операции по взаиморасчетам с покупателями и поставщиками, а также изменением средств в производственном обороте, например, за счет снижения или увеличения запасов и т.д. Наличие положительного денежного потока от основной деятельности говорит о том, что компания работает в плюс.

2. Движение денег от инвестиционной деятельности.

   В этом разделе мы видим какие у компании инвестиционные расходы и доходы. Сколько именно они вкладывают в новое оборудование, строительство и т.д. И какую отдачу получают, например, от своих долгосрочных инвестиций или от продажи каких-то своих объектов основных средств.

3. Движение денег от финансовой деятельности.

   В этом разделе мы видим притоки и оттоки по кредитам компании. Можем понять напряженность графика гашения кредитов, оборачиваемость кредитной массы в компании и другие важные параметры кредитного портфеля компании.

Такая структура отчета ДДС помогает аналитику и инвестору ответить на главные вопросы: «почему прибыль есть, а денег нет», или наоборот «откуда у компании деньги, если прибыли нет».

Почему прибыль есть, а денег нет?

Сначала такой вопрос задают студентам финансистам на экзаменах, а затем финансовым директорам такой вопрос задают генеральные директора и инвесторы. Сейчас и мы с Вами разберемся в причинах таких ситуаций.

Во-первых, стоит понимать, что отчет о прибылях и убытках не показывает реальные деньги. Он отражает факт осуществления тех или иных основных операций и сделок, но не реальное движение денег по счетам. Например, компания заключила крупный контракт, произвела и поставила продукцию по данному контракту.

В отчете о прибылях и убытках мы уже увидим выручку, как только компания отгрузит свою продукцию покупателю. Но если покупатель по контракту будет платить с отсрочкой, как это обычно принято в бизнес-среде, то денег у компании в этот момент еще не будет. В итоге может возникнуть ситуация «прибыль есть, а денег нет». Может быть и наоборот.

Для того, чтобы не запутаться финансисты специально и придумали 2 отчета: в отчете о прибылях и убытках они отражают жизнь бизнеса по договорам («по начислению» как говорят бухгалтеры), а в отчете о движении денежных средств мы можем увидеть реальное движение денег.

Статьи отчета о движении денежных средств

Рассмотрим ключевые статьи раздела «Операционная деятельность»:

• Прибыль до налогообложения – это прибыль из соответствующей строки отчета о прибылях и убытках. Благодаря этой строке осуществляется взаимосвязь отчетов, и мы увидим, как прибыль превращается в деньги за счет корректирующих строк.
• Корректировки – это денежные и неденежные статьи, из-за которых «бумажная прибыль» и реальная денежная прибыль отличаются. Ключевой и самой большой корректировкой как правило является такая статья как амортизация. Амортизация – это постепенное отнесение стоимости основных средств на затраты. Т.е. фактически денежные средства на приобретение данных основных средств (недвижимость, оборудование и т.д.) были потрачены в предыдущие периоды, но списание на затраты столь крупных объектов происходит постепенно. За счет этого образуется довольно крупная разнится между реальными денежными потоками, направляемыми на расходы и затратами по отчету о прибылях и убытках. Расходы отчете о прибылях и убытках всегда больше на величину этой самой амортизации, а прибыль в итоге получается заниженной на эту же величину. Поэтому для того чтобы перевести «бумажную прибыль» в денежную в данном отчете самой первой корректировкой прибавляют амортизацию и другие аналогичные «неденежные» статьи затрат (например, «убытки от обесценения активов»).
• Изменения в оборотном капитале – движение денег от основной деятельности не ограничивается только прибылью. В результате деятельности компании меняется величина ее оборотного капитала и с помощью данных статей мы можем видеть куда уходит прибыль компании, а также откуда берутся дополнительные источники финансирования бизнеса.
• Запасы – если запасы на балансе компании увеличиваются, то в ДДС данная статья будет с минусом, т.е. в скобочках. Мы видим, что чистый отток денег по данной статье у «ГМК «Норникель» составил 44 млрд. руб. Если же запасы будут уменьшаться то данная статья может наоборот стать источником финансирования основной деятельности, но не напрямую, а косвенно: используя старые запасы компания по сути сэкономит на их приобретении.
• Дебиторская задолженность – с ростом дебиторской задолженности у компании происходит косвенный отток средств, т.е. все больше и больше денег замораживаются в виде клиентских долгов за продукцию. У «Норникеля» в 16 году отток по данной статье есть, но не существенный – 124 млн. руб. В случае же если дебиторская задолженность сокращается, то по этой статье мы будем наблюдать прямой приток дополнительных денежных средств в виде возврата старых долгов от покупателей.
• Кредиторская задолженность — рост этой статьи означает, что компания увеличивает свои долги поставщикам, либо за счет задержки платежей, либо за счет изменения условий поставок и увеличения периода отсрочки. При этом компания использует данные средства как дополнительный «условно-бесплатный» источник финансирования своей деятельности (условно бесплатный, т.к. если компания не нарушает условия договоров, то она чаще всего не платит за использование данных денег, в отличие от кредитных банковских денег). «Норникель» в 16-м году косвенно привлек по данной статье 52 млрд. руб. Косвенно потому что по факту эти деньги не поступали на расчетные счета компании напрямую, но компания их временно сэкономила, оттянув оплаты поставщикам. В случае если кредиторская задолженность будет уменьшаться – это будет означать прямой отток средств в виде выплаты поставщикам.
• «Обязательства по вознаграждению работников» и «Обязательства по уплате налогов» — здесь логика такая же как с кредиторской задолженностью. Компания за счет задержки выплат по данным статьям может временно сэкономить и косвенно увеличить свое финансирование, сокращение задолженности означает прямые выплаты по этим статьям.

Источник: https://fin-plan.org/blog/investitsii/analiz-otcheta-o-dvizhenii-denezhnykh-sredstv/

Как анализировать отчет о движении денежных средств

Анализ отчета о движении денежных средств я начинаю с раздела «Денежные потоки от операционной деятельности» (Operational CF, OCF). Почему именно с него? Потому что, инвестируя в акции, я инвестирую в бизнес, а именно этот раздел позволяет оценить его эффективность.

В Operational CF отражаются притоки и оттоки денег, связанные с основной деятельностью компании, и по нему можно сразу понять, сколько «кэша» генерит бизнес и насколько он прибылен. При этом я всегда обращаю внимание на то, чтобы операционный поток преобладал над финансовым и инвестиционным, то есть был для компании основным генератором денег.

(Это не относится к банкам и инвестиционным компаниям, у которых в силу специфики бизнеса большой объем финансовых операций).

Следующее, на что я смотрю, это изменение денежного потока от операций по кварталам и по годам. По величине и динамике OCF я сужу о платежеспособности компании и надежности инвестиций.

Две эти метрики — OCF и NI — должны двигаться в одном направлении, то есть при росте одного показателя должен расти и другой, и любое их несоответствие может указывать на возможные манипуляции с отчетностью и наличие проблем.

Растущий поток от операций — позитивный момент. И если его величина превышает размер чистой прибыли, то у компании все хорошо: она продолжает успешно работать и генерировать достаточно средств. Если же OCF, наоборот, сокращается, причем на протяжении нескольких кварталов, то, вероятно, компания переживает не лучшие времена (теряет в продажах и/или марже) и нужно разбираться отдельно, что с ней не так.

Отрицательное значение OCF сигнализирует о том, что компания перестала себя окупать. Насколько это критично? Зависит от запаса финансовой прочности компании и фазы ее развития.

Например, если компания активно растет, то для поддержания своего роста ей приходится вкладывать больше денежных средств (в увеличение склада и «дебиторки»). В таком случае у нее возникает негативный кэш-флоу от операций, и это нормально.

Ненормально, когда негативный OCF для компании становится нормой (извините за каламбур), и она привыкает расти не «на свои».

Если же компания не растет и при этом имеет отрицательный OCF да еще на фоне убытков, то это — тревожный сигнал. Так как бизнес уже перестал быть эффективным, а руководство компании потеряло контроль над оборотным капиталом («замораживает» деньги в запасах, не собирает «дебиторку» и пр.).

В такой ситуации компании все трудней кредитоваться и платить по счетам, и при сохранении подобной динамики она может легко оказаться банкротом.

Насколько высок риск банкротства? Чтобы это понять, я смотрю раздел отчета о движении денежных средств «Денежные потоки от финансовой деятельности» (Financing CF, FCF).

Анализ раздела «Денежные потоки от финансовой деятельности»

Из раздела «Денежные потоки от финансовой деятельности» можно узнать, как компания себя финансирует, то есть за счет каких средств — собственных или заемных — живет, и насколько она зависима от источников внешнего финансирования. Так, приток в статье Net Borrowings (Заимствования) говорит о том, что компания получила заемные средства (например, кредит в банке) и, как следствие, нарастила свой долг и размер процентных расходов.

Если же приток произошел в статье Sale Purchase of Stock (Продажа Выкуп Акций), то компания привлекла капитал на бирже, продав дополнительный выпуск бумаг.

Допэмиссия выгодна компании, но не инвестору, так как увеличение объема бумаг снижает прибыль на акцию (Earnings Per Share, EPS). Для меня — позитивный момент — не приток, а отток средств в статьях Net Borrowings (Заимствования) и Sale Purchase of Stock (Продажа Выкуп Акций).

Так как это означает, что у компании снизилась долговая нагрузка и сократилось число бумаг (и, как следствие, вырос EPS).

В свою очередь, наличие оттока в статье Dividends Paid (Выплаты Дивидендов) говорит мне о том, что компания возвращает прибыль инвесторам через выплату дивидендов.

Соотнося размер дивидендов с величиной статьи Retained Earnings (Нераспределенная прибыль) в балансе, я оцениваю, насколько компании легко их платить.

Дело в том, что компания не имеет права распределять дивиденды, если их сумма больше величины нераспределенной прибыли. (Исключение — ликвидация и выплата финального дивиденда).

Анализ раздела «Денежные потоки от инвестиционной деятельности»

Для того чтобы платить дивиденды, компания должна увеличивать прибыль, а ее бизнес должен расти.

Одним из условий этого роста являются инвестиции (Investments) и вложения в основной капитал (здания, сооружения, машины, оборудование) в виде капитальных затрат (Capital Expenditures, CAPEX).

Узнать, вкладывается ли компания в свои активы, и сколько средств направляет на инвестиции, можно из раздела отчета «Денежные потоки от инвестиционной деятельности» (Investing CF, ICF).

• Раздел отчета «Денежные потоки от инвестиционной деятельности» (Investing CF, ICF) особенно важен при оценке капиталоемких компаний (например, из добывающих отраслей), так как для них CAPEX — необходимое условие выживания на рынке.

По величине капитальных затрат я сужу, насколько бизнес компании ресурсоемкий, а по динамике ее изменений — о том, в какой фазе цикла он находится.

Так, внезапное увеличение CAPEX может предупреждать о том, что в компании начался процесс реструктуризации, например, в результате смены технологий или ситуации на рынке. Следствием такой перестройки является повышение затрат, что означает снижение доходов (или убытки).

Если же, наоборот, CAPEX начинает снижаться, то это может указывать на завершение модернизации и в результате сулить потенциал от сокращения затрат и роста производительности.

Если же в данной статье у компании приток, то он может быть результатом продажи активов (основных средств или части бизнеса) или дохода от инвестиций — понять, что именно произошло, можно из примечаний (Notes) к отчету.

Почему важны примечания к отчету?

Примечания к отчету о движении денежных средств полезны тем, что в них раскрывается информация о неденежных операциях, то есть без использования денежных средств. К таким операциям, например, относятся:

• покупка активов за счет долговых обязательств или собственных акций компании;
• обмен неденежными активами с другими компаниями;
• конверсия облигаций в акции компании;
• выпуск новых акций с целью погашения долговых обязательств (обмен долгов на акции) и пр.

• Эти операции не попадают в отчет, но могут многое рассказать о компании и финансовой политике, проводимой ее руководством.
• Анализ результатов отчета о движении денежных средств
• Итогом отчета о движении денежных средств являетсячистый денежный поток (Net Cash Flow, NCF), представляющий собой сумму операционного (OCF), инвестиционного (CFI) и финансового (CFF) денежных потоков компании.

• Net Cash Flow = Operational CF + Investing CF + Financing CF.

В отчетах он может обозначаться также как Change In Cash and Cash Equivalents (Изменения в наличных денежных средствах и эквивалентах), а его величина может быть как положительной, так и отрицательной (указываться в круглых скобках).

Положительный NCF говорит об устойчивости бизнеса, его платежеспособности и эффективности.Если жеу компании негативный Net Cash Flow, то нужно смотреть, в результате чего он произошел.

Потому как отрицательный чистый денежный поток не означает убыток и не всегда плохо.

(Например, он может возникнуть, когда компания активно растет, инвестируя в бизнес, выкупает акции с рынка и погашает долги.)

Чистый денежный поток — это топливо бизнеса. По нему я сужу о потенциале компании и анализирую ее привлекательность для инвестиций. Но наряду с Net Cash Flow есть еще ряд полезных метрик, которые мне помогают в оценке. Какие из них я имею в виду? Расскажу в следующей (заключительной) части. Sapienti sat, Оксана Гафаити,

Источник: https://smart-lab.ru/blog/278842.php

Анализ движения денежных средств — прямой и косвенный метод

Денежные средства являются наиболее ликвидным активом фирмы. Эта категория включает в себя наличные деньги в кассе, а также  средства на текущем, расчетном и других счетах предприятия. Движение денежных средств сопровождает и обеспечивает практически все стороны хозяйственной деятельности предприятия.

Основная проблема, которая должна быть решена в процессе управления движением денежных средств, заключается в следующем:

• денежные потоки предприятия изначально не синхронизированы (так как зависят от разных контрагентов);
• абсолютно достоверный прогноз будущих денежных потоков сформировать крайне затруднительно (из-за нестабильности внешней среды).

Таким образом, анализ движения денежных средств и управление этим процессом не может ограничиться сравнением входящего и исходящего потоков, он включает в себя составление различных бюджетов, рассмотрение параметров денежного потока, прогноз затрат и поступлений, оценка рисков, расчет срока обращения денежных средств.

Немного рекламы: наша компания занимается постановкой бюджетирования и казначейства в компаниях на базе 1С уже более 7 лет. Рады будем предложить Вам наши услуги.

Основные задачи управления движением денежных средств:

• периодическая инвентаризация данного актива и контроль над его целевым использованием;
• контроль над соблюдением платежной дисциплины предприятия, включая расчеты с бюджетом;
• управление дебиторской и кредиторской задолженностью;
• оптимизация конфигурации денежного потока предприятия.

Основной источник информации для проведения указанной работы – баланс предприятия и анализ отчета о движении денежных средств.

Эффективное управление денежным потоком позволяет достичь таких результатов:

• обеспечить соблюдение финансовых обязательств предприятия, сопряженных с операционной деятельностью фирмы, поддержать ритмичность работы, предотвратить простои;
• повысить инвестиционные возможности и масштабы деятельности предприятия;
• сократить потребность в кредитах, оптимизировать использование собственных средств;
• увеличить скорость оборота капитала, сократить финансовый цикл, повысить уровень деловой активности;
• выявить финансовые резервы и получить за счет их использования дополнительные доходы.

Основные методы анализа движения денежных средств

Отсутствие необходимого резерва денежных средств влечет за собой возникновение финансовых проблем. Излишек незадействованных денежных средств означает потери от инфляции и упущенные возможности их размещения. Эта ситуация актуализирует потребность в верном расчете необходимого объема финансов, аккумулированных в наиболее ликвидных агрегатах.

Данный раздел анализа должен начаться с рассмотрения практики работы за прошлые периоды. Первоначально выделяется необходимый уровень денежных средств, который обусловлен нормальной деятельностью предприятия. Затем проводится анализ отклонений (возникновения непредвиденных потребностей в деньгах, не зафиксированных в плановых БДДС и платежном календаре).

Отклонения анализируются с использованием такого статистического аппарата, как математическое ожидание. Проводится сравнение возможных потерь от привлечения заемных средств для погашения дефицита и потерь от резервирования необходимых денежных средств для удовлетворения потребности в финансах на случай возникновения такого отклонения.

Потери от возможного привлечения кредитных ресурсов рассчитываются как произведение вероятности наступления события, вызвавшего потребность в финансировании (выражена в виде коэффициента в диапазоне от 0 до 1), на вероятную сумму процентов, которые будут уплачены по такому кредиту.

Чаще всего вероятность определяется путем экспертных оценок. Если второй показатель выше первого, то необходимый уровень резерва увеличивается до суммы изучаемого отклонения.

Следующий этап в анализе – рассмотрение оборачиваемости денежных средств.

В данном случае рассчитывается коэффициент оборачиваемости как частное от деления суммы поступлений от продажи продукции и услуг на среднюю сумму денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия в течение рассматриваемого периода.

Этот коэффициент рассматривается в сравнении с аналогичным показателем за прошлые периоды. Его рост можно считать позитивной тенденцией. В случае снижения оборачиваемости денежных средств необходимо установить причины таких изменений.

Для более углубленного анализа движения денежных средств денежные потоки, связанные с текущей, инвестиционной и финансовой деятельностью, рассматриваются отдельно. Отчет о движении денежных средств составляется и анализируется двумя способами: прямым и косвенным.

Прямой способ

Прямой способ дает возможность определить главные источники входящих и исходящих потоков, сделать вывод относительно достаточности средств на счетах предприятия для проведения платежей, покрывающих обязательства, выявить взаимосвязь объема реализации и поступившей выручки. Прямой способ использует информацию, характеризующую как валовый, так и чистый денежный поток. Находят отражение все виды поступления и расходования средств в разрезе отдельных направлений деятельности предприятия.

При расчете чистого денежного потока (ЧДПо) прямым способом используется формула:

ЧДПо = ОР + ОПП – Зтмц – ЗП – НП – ПВ, 

• ОР – объем реализации товаров и услуг;
• ОПП – операционные поступления прочие;
• Зтмц – затраты на ТМЦ;
• ЗП – затраты на оплату труда;
• НП – сумма налоговых платежей;
• ПВ – прочие выплаты в процессе операционной деятельности.

Расчет суммы ЧДП от финансовой и инвестиционной деятельности аналогичен у прямого и косвенного метода. Прямой метод позволяет получить наиболее полное представление об объеме и составе денежного потока.

Косвенный метод

Косвенный метод базируется на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. Он дает возможность наглядно провести взаимосвязь между различными видами деятельности фирмы. В данном случае применяется формула:

ЧДПо = ЧП + АО ± ДЗ ± Зтмц ± КЗ ± Р,

• ЧП – чистая прибыль;
• АО – амортизационные отчисления;
• ДЗ – динамика изменения дебиторской задолженности;
• Зтмц – прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих в состав оборотных активов;
•  КЗ – динамика изменения кредиторской задолженности;
•  Р – прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.

Использование косвенного метода дает возможность увидеть, под влиянием каких не денежных статей размер чистой прибыли отличается от размера чистого денежного потока.

Примеры составления отчета о движении денежных средств прямым и косвенным методом

• Прямой метод

• Косвенный метод

Источник: https://programmist1s.ru/analiz-dvizheniya-denezhnyih-sredstv/

Анализ движения денежных средств или анализ денежных потоков организации

В условиях кризиса управление финансовым положением компании и методы его анализа являются наиболее важными элементами организации бизнеса. Недостаточное внимание к данной проблеме может привести к убыточной деятельности и даже к банкротству.

Финансовое благополучие зависит, в том числе, от эффективного управления и анализа движения денежных средств предприятия: контроля притока средств и рационального их использования в виде покрытия обязательств.

Избыток средств косвенно свидетельствует о неэффективном анализе денежных потоков и управлении ими.

Анализ денежных потоков преследует основную цель – это выявление причин дефицита (профицита) денег для оптимизации процессов распределения средств, обеспечения платежеспособности предприятия. Можно проводить анализ как плановых, так и фактических данных, применяя различные методы анализа движения денежных средств.

Анализ и прогнозирование денежных потоков на предприятии

План движения денежных потоков можно построить, например, в форме бюджета движения денежных средств (БДДС). Анализ движения денежных средств (потоков) с его помощью позволяет установить:

• степень финансирования деятельности предприятия за счет собственных источников;
• зависимость от внешних источников финансирования;
• чистый денежный поток;
• реальное состояние платежеспособности;
• сделать прогноз на следующий период.

При анализе показатель «чистый денежный поток» обычно считается самым важным. Данный показатель определяет финансовое состояние компании, а также ее способность управлять своей инвестиционной привлекательностью и стоимостью. Он рассчитывается как разница между положительным и отрицательным денежным потоком за период.

На этапе оценки компании или инвестиционного проекта, чистый денежный поток используется собственниками, инвесторами и кредиторами для оценки эффективности вложения в инвестиционный проект или компанию в целом. Если проект краткосрочный, то при расчете стоимости проекта на основе денежных потоков дисконтирование не применяется.

Для долгосрочных инвестиционных проектов при расчетах все будущие денежные потоки «приводят» к стоимости в настоящий момент времени (дисконтируют). В результате дисконтирования получается показатель чистой текущей стоимости.

Анализ движения денежных средств организации может базироваться на прямом и косвенном финансовых методах. Они фиксируют отток или приток средств.

При косвенном методе прогноза исходным базисом расчетов является чистая прибыль, а план движения денежных средств формируется путем пошаговой корректировки чистой прибыли, учете операций, связанных с движением денежных потоков организации, и других статей баланса. При анализе движения денежных средств этим методом денежные потоки делят по трем видам деятельности: текущую, инвестиционную и финансовую.

Отправная точка расчета – чистая прибыль.

Сумма потока денежных средств корректируется на суммы задолженности по уплате налогов, расходов будущих периодов, амортизации, убытков от реализации нематериальных активов, погашения банковского кредита, уменьшения суммы счетов к оплате, прибыли от продажи ценных бумаг, уменьшение обязательств, увеличение авансовых выплат, увеличение материально-производственных запасов.

Базис анализа потока денежных средств от инвестиционной деятельности – инвестиции. В разделе инвестиционной деятельности учитываются продажи материальных необоротных активов и ценных бумаг, приобретение материальных необоротных активов и ценных бумаг.

На последнем этапе анализа проводится расчет остатка денежных средств на начало и конец года, что позволяет говорить об изменениях в финансовом состоянии компании.

В основе прямого метода прогнозирования денежных потоков лежит вычисление притока денег от авансов покупателей, реализации товаров и услуг и т.п.

И оттока денег при оплате процентов по кредитам и займам, по счетам поставщиков и т.п. При этом исходным базисом расчетов является выручка.

Таким образом, прямой метод предполагает учет движения денежных потоков за определенный период в качестве разницы поступлений и выплат.

На рисунке ниже показан фрагмент плана движения денежных потоков (пример).

Анализ фактических денежных потоков

После осуществления фактических выплат и получения денежных средств от контрагентов, становится возможным провести анализ фактических денежных потоков за период, а также провести план-факт анализ и выявить отклонения.

При этом менеджмент может проводить оперативный анализ и принимать оперативные управленческие решения, в том числе, оперативно корректировать движение денежных потоков на предприятии на основании отклонений факта от плана.

Инвесторы и кредиторы с помощью анализа движения денежных потоков на основании отчета о движении денежных средств за период могут определить, в состоянии ли компания выполнять свои финансовые обязательства, а руководители предприятия – осуществлять текущее финансовое планирование и реализацию производственной, финансовой и инвестиционной политики.

По результатам анализа движения денежных потоков предприятия можно делать следующие заключения:

• из каких источников и в каком объеме поступают средства;
• направления расходования денежных ресурсов;
• способна ли компания обеспечить превышение поступлений над выплатами;
• способность организации выполнить текущие финансовые обязательства;
• достаточность объема полученной прибыли для удовлетворения потребности в деньгах;
• выявить причины разницы между объемом прибыли и свободных денежных средств;
• способность предприятия осуществлять инвестиционную деятельность за счет собственных средств.

Рисунок 2. Фрагмент отчета Анализ движения денежных средств на примере программного продукта «WA: Финансист».

При обосновании результатов анализа денежных средств организации необходимо уделять внимание следующим аспектам.

1. При притоке:

• не произошло ли увеличение притока за счет краткосрочных обязательств, влекущих отток в будущем;
• не произошел ли рост акционерного капитала посредством дополнительной эмиссии акций;
• не осуществлялась ли распродажа имущества;
• не происходит ли сокращение остатка готовой продукции.

2. При оттоке:

• нет ли снижения показателей рентабельности и оборачиваемости активов;
• не растут ли суммарные величины статей запасов и затрат;
• не снизилась ли оборачиваемость оборотных активов;
• не происходило ли резкое увеличение объема продаж (производства), что сопровождается ростом постоянных и переменных издержек.

Осуществляя расчет движения денежного потока и проводя анализ финансовых потоков, необходимо учитывать, что на совокупный денежный поток предприятия оказывают в первую очередь влияние:

• динамика выручки от реализации;
• рентабельность активов;
• проценты, выплачиваемые по заемным средствам.

Видеозаписи прошедших вебинаров по теме «Управление денежными средствами»

Таким образом, анализ денежных потоков предприятия позволяет делать вполне обоснованные прогнозы на перспективу, осуществлять расчет потока в следующих периодах, принимать оперативные управленческие решения в текущем периоде, корректировать движение денежных потоков на предприятии на основании отклонений факта от плана.

Хорошо организованный учет денежных потоков на предприятиях с помощью средств автоматизации позволяет максимально эффективно проводить анализ денежных потоков организации. Универсальное решение «WA: Финансист» — это рациональное средство для повышения качества процессов учета и анализа движения денежных средств организации.

Источник: https://www.1CashFlow.ru/analiz-denezhnyx-potokov

Анализ движения денежных средств

Анализ движения денежных средств — это первоочередной этап в управлении денежными потоками. Посредством анализа возможно оценить степень платежеспособности и определить проблемные стороны в деятельности организации (дефицит денежных средств, снижение ликвидности и пр.).

Цель проведения анализа – выявление дефицита финансовых средств и определение источников их расходования для контроля за ликвидностью и устойчивой деятельностью предприятия.

Основной документ проведения анализа – форма №4 «Отчет о движении денежных средств».

Определение 2

Платежеспособность – возможность погасить собственные обязательства за счет внутренних ликвидных средств.

Показатели платежеспособности:

• Поток денежных средств (CF, ПДС)
• Чистый денежный поток (NCF, ЧДП)
• Денежный доход (CI, ДП)
• Денежный расход (CO, ДО)
• Операционный денежный поток (CFO, ОДП)
• Инвестиционный денежный поток (CFI, ИДП)
• Финансовый денежный поток (CFF, ФДП)

Методы и показатели анализа движения денежных средств

• Прямой метод
• Прямой метод основан на движении средств организации по бухгалтерским счетам посредством такого элемента, как выручка от реализации продукции или услуг.
• Достоинства метода:
• Возможность определения источников поступления и списания средств со счетов;
• Оперативность получения выводов о достаточности средств для платежей по обязательствам компании;
• Определение взаимозависимости между объемами реализации и выручкой за период;
• Идентификация статей, формирующих приход и расход денежных потоков;
• Прогнозирование потоков денежных средств;
• Контроль поступления и направлений расходования ликвидных средств предприятия.

Показатели прямого метода:

1. 1. Сумма чистого денежного потока (операционная деятельность)
   2. ЧДП = РП + ПП – З – ЗП – НП — ПВ
   3. где РП – сумма средств от реализации продукции; ПП – сумма прочих поступлений от операционной деятельности; З – сумма расходов на приобретение сырья и материалов; ЗП – сумма заработной платы операционным и управленческим служащим; НПБ – сумма налоговых платежей; ПВ – прочие расходы.
   • Сумма чистого денежного потока (инвестиционная деятельность)
   • ЧДП = Р + Д – П – НКС – В
   • где Р – сумма выбывших основных средств, нематериальных активов и долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля; Р – сумма повторной реализации ранее выкупленных собственных акций; Д – сумма дивидендов полученных предприятием; П – стоимость приобретенных основных средств и нематериальных активов; НКС – сумма прироста незавершенного капиталь¬ного строительства; В – расходы на выкуп собственных акций.
   1. Сумма чистого денежного потока (финансовая деятельность)
   2. ЧДП = П + БФЦ – В – Д
   3. где П – стоимость привлеченных кредитов и займов, акционерного или паевого капитала; БФЦ – безвозмездные целевые поступления; В – расходы на проценты по заемным средствам; Д – сумма дивидендов выплаченных по ценным бумагам компании.
2. Общий чистый денежный поток – это сумма денежных потоков по операционному, инвестиционному и финансовому потокам предприятия.

• Косвенный метод
• Наиболее предпочтительным с аналитической точки зрения является косвенный метод, который раскрывает взаимосвязь прибыли с изменением денежных потоков.
• Достоинства метода:

• Определение источников и направлений расходования денежных средств;
• Анализ возможности погашения обязательства;
• Выявление объема чистой прибыли для удовлетворения собственных нужд и погашения обязательств перед сторонними контрагентами.

Недостатки метода:

• Высокая трудоемкость в составлении отчета;
• Привлечение дополнительных учетных данных;
• Возможность использования при наличии табличного процессора.

1. Показатели косвенного метода:
2. Сумма чистого денежного потока (операционная деятельность)
3. ЧДП = ЧП + А + ДЗ + З + КЗ + Р

где ЧП – чистая прибыль; А – сумма амортизации основных средств, нематериальных активов; ДЗ – прирост дебиторской задолженности; З – прирост товарно-материальных запасов в составе оборотных средств; КЗ – прирост кредиторской задолженности; Р – прирост фондов (резервного, страхового и др.).

Источник: https://spravochnick.ru/analiz_hozyaystvennoy_deyatelnosti/analiz_dvizheniya_denezhnyh_sredstv/

Как анализировать отчёт о движении денежных средств (ОДДС)

Одним из самых важных показателей деятельности любой компании является денежный поток. Он включает в себя поступление финансовых ресурсов в организацию, т. е. источники финансирования её деятельности, и их распределение на внутренние и внешние нужды.

Этот показатель практически в полной мере даёт информацию о финансовом состоянии компании лицам, желающим инвестировать в неё свои денежные средства. Но чтобы правильно принять управленческие решения, нужно уметь грамотно проводить анализ отчёта о движении денежных средств.

Поэтому стоит уделить время для получения соответствующих аналитических навыков, а также знаний в области финансовых и статистических функций Excel.

Отчет о движении денежных средств (ОДДС) в корпоративных финансах называется «кэш-фло» (от англ. Cash Flow Statement) и является неотъемлемой составляющей финансовой отчетностилюбой компании, ведь он отражает изменения, которые происходили за отчетный период с ее важнейшим активом — денежными средствами.

В российском бухгалтерском учете есть стандартизованная бухгалтерская форма 4 «Отчет о движении денежных средств», входящая в комплект бухгалтерской отчетности предприятия. Однако одной этой обязательной и стандартной формы может быть недостаточно для осуществления полноценного анализа направлений и объемов движения денежных средств конкретной компании.

Особенно это актуально для крупных корпораций, имеющих сложную структуру доходов и расходов. Поэтому существует множество форм отчета о движении денежных средств (ОДДС), и многие компании разрабатывают свои собственные, отвечающие их внутренним потребностям и задачам по управлению денежными потоками.

Целью анализа ОДДС является определение:

• Чистого денежного потока компании (общего и по операционному, инвестиционному и финансовому направлениям);
• Ключевых источников поступления и направлений расходования денежных средств;
• Причин расхождений чистой прибыли и чистого денежного потока;
• Причин отклонения чистого денежного потока от финансового плана (бюджета);
• Достаточности денежных средств и их эквивалентов для покрытия краткосрочных и долгосрочных расходов (т.е. определить финансовую устойчивость компании или степень риска потери ликвидности).

Отчёт о движении денежных средств предоставляет информацию о поступившей в компанию прибыли и её распределении на различные цели. Это может быть улучшение уже имеющегося оборудования или покупка нового, курсы повышения квалификации для рядовых сотрудников и топ-менеджеров, расширение производства.

Грамотный анализ позволяет определить, на какие цели тратится больше всего материальных ресурсов.

Руководствуясь миссией и стратегическими планами предприятия, руководитель делает вывод, какие из направлений деятельности требуют дополнительного финансирования, а какие могут и подождать.

Структура ОДДС

ОДДС состоит из следующих основных разделов:

• Сведения о денежных потоках по основной (операционной) деятельности компании. К ней относятся финансовые результаты хозяйственных операций. Организации получают выручку и осуществляют расчёт с поставщиками и потребителями своей продукции. Все относится к денежным потокам, возникающим по основной деятельности компании;
• Информация о денежных потоках по инвестиционной деятельности. Для производства продукции требуются здания, земельные участки, водные ресурсы, оборудование. Организации вкладывают в их приобретение свои денежные средства, то есть инвестируют финансы. Денежные потоки по инвестиционной деятельности всегда направленны на генерирование будущего дохода компании и ее дальнейшее развитие. Инвестиционная деятельность включает в себя вложение организацией средств в покупку или строительство зданий и сооружений, приобретение земельных участков для строительства или ведения работ, покупку нового дорогостоящего оборудования.
• Сведения о денежных потоках по финансовой деятельности. Эти денежные потоки формируются, в основном, за счет выдачи/ погашения кредитов компании и формирования ее капитала. Финансовые операции включают в себя долгосрочные и краткосрочные займы и кредиты, а также расчёт с акционерами предприятия по дивидендам.

Всё это отображается в отчёте ОДДС, на основании которого руководители организации или инвесторы, желающие вложить в неё свои материальные ресурсы, могут сделать вывод о будущих перспективах и финансовом благополучии компании.  После того как структура отчёта о движении денежных средств изучена, можно приступать к его непосредственному анализу.

Методы составления ОДДС

Отчет о движении денежных средств может составляться пря­мым или кос­вен­ным ме­то­дом:

• Пря­мой метод ана­ли­за де­неж­ных по­то­ков ис­поль­зу­ет дан­ные бух­гал­тер­ско­го учета о по­ступ­ле­ни­ях и вы­пла­тах де­неж­ных средств по их видам. Проще говоря, каждая «денежная» операция отражается в составе операционной, инвестиционной или финансовой части ОДДС, и по каждой из трех групп формируется промежуточный итог – чистый денежный поток от операционной, инвестиционной или финансовой деятельности. Суммой этих трех промежуточных итогов является общий чистый денежный поток компании за период. Этот метод является самым простым, однако он не позволяет наглядно продемонстрировать проблемы в управлении оборотными активами компании, которые ведут к уменьшению остатка денежных средств и расхождениям значений чистой прибыли и чистого денежного потока компании.
• Кос­вен­ный метод как раз служит для решения задач по выявлению «неэффективных» элементов системы управления оборотными средствами компании и формирования ее финансового результата. Косвенный метод в каче­стве от­прав­ной точки для рас­че­та чистого де­неж­ного по­то­ка использует пока­за­тель чи­стой при­бы­ли (убыт­ка), ко­то­рый в даль­ней­шем кор­рек­ти­ру­ет­ся на «неденежные» статьи операционных расходов или доходов, которые повлияли на финансовый результат компании за отчетный период (например, амор­ти­зация, раз­ни­ца остат­ков де­би­тор­ской и кре­ди­тор­ской за­дол­жен­но­сти или запасов), а также на денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности (в этой части отличий от прямого метода нет). Для целей проведения корректировок по операционной деятельности используют дан­ные дру­гих форм бух­гал­тер­ской от­чет­но­сти (отчет о прибылях и убытках и бухгалтерский баланс).  За счет такой сложной методики получается увидеть структуру тех изменений в оборотных активах компании, которые зачастую приводят к ситуации «прибыль есть, а денег нет».

Виды инструменты анализа отчета о движении денежных средств

Де­неж­ные сред­ства ана­ли­зи­ру­ют­ся как в раз­ре­зе укруп­нен­ных групп де­неж­ных по­то­ков (те­ку­щие, ин­ве­сти­ци­он­ные и фи­нан­со­вые), так и, при необ­хо­ди­мо­сти, на уровне эле­мен­та опре­де­лен­но­го де­неж­но­го по­то­ка.

К при­ме­ру, ана­лиз может быть про­ве­ден от­дель­но по по­ступ­ле­нию от про­да­жи про­дук­ции, то­ва­ров, работ и услуг или по пла­те­жам в связи с при­об­ре­те­ни­ем, со­зда­ни­ем, мо­дер­ни­за­ци­ей, ре­кон­струк­ци­ей и под­го­тов­кой к ис­поль­зо­ва­нию вне­обо­рот­ных ак­ти­вов.

Имен­но по­это­му пер­вый этап ана­ли­за от­че­та о дви­же­нии де­неж­ных средств – опре­де­ле­ние ана­ли­зи­ру­е­мых по­ка­за­те­лей и уров­ня их де­та­ли­за­ции.

Вы­де­ля­ют го­ри­зон­таль­ный, вер­ти­каль­ный и фак­тор­ный виды ана­ли­за ОДДС.

Го­ри­зон­таль­ный ана­лиз ОДДС пред­по­ла­га­ет срав­не­ние одних и тех же по­ка­за­те­лей в ди­на­ми­ке (к при­ме­ру, можно про­ана­ли­зи­ро­вать из­ме­не­ние по годам или иным от­чет­ным пе­ри­о­дам по­ступ­ле­ния от про­да­жи про­дук­ции или пла­те­жи по ди­ви­ден­дам).

Вер­ти­каль­ный ана­лиз поз­во­ля­ет опре­де­лить струк­ту­ру де­неж­ных по­то­ков и их со­от­но­ше­ние.

К при­ме­ру, по­ступ­ле­ния от про­да­жи про­дук­ции срав­ни­ва­ют с пла­те­жа­ми по­став­щи­кам или по­ступ­ле­ния кре­ди­тов и зай­мов с предо­став­лен­ны­ми зай­ма­ми дру­гим лицам.

Факторный анализ ОДДС

При про­ве­де­нии фак­тор­но­го ана­ли­за ис­сле­ду­ют вза­и­мо­свя­зи по­ка­за­те­лей ОДДС между собой, а также с дру­ги­ми фор­ма­ми бух­гал­тер­ской от­чет­но­сти, рас­счи­ты­ва­ют различ­но­го рода ко­эф­фи­ци­ен­ты. Например, коэффициенты денежного покрытия прибыли/ капитальных затрат или

Источник: https://zen.yandex.ru/media/id/5ad880039e29a252e4838439/5ba911d2d898fb00b2d3a657